随着中国经济的转变与发展，中国的房地产业终于逐步结束资源型的暴利时代，与中国经济的新常态合流。然而随之而来的，就是转型的挑战。由于身处产业中游，房地产业的转型之路注定不会平坦。房地产投资信托基金（REITs）广泛被业界认为是房地产业实现转型升级的一大利器。国内地产巨头万科、万达均在近期推出了REITs试点产品。
“REITs为什么那么重要？”
REITs产品于上世纪60年代在美国诞生，是美国大型机构投资者和个人投资者的主流投资品种之一。数据显示，过去20年，多个REITs板块实现两位数的年化总回报，其中写字楼为12%。同时在美国上市的REITs在2013年度派发了大约340亿美元的股息分红，投资价值显而易见。
REITs是中国地产金融最后一块遗落的拼图。它的背后，是全球1.8万亿美元的巨大市场。但在中国内地，REITs只出现在教科书和地产金融从业者的想象里。推崇者的狂热和相关政策的滞后形成巨大落差，十年来，REITs一直若隐若现，却始终未见实质性的突破。其实早在2006年前后，内地就有专家提出要发展房地产信托投资基金（REITs），实现房地产资产证券化。在经历挂牌延期、发行规模削减等波折之后，2013年，国内首支酒店地产REITs基金终于实现在香港上市。业界当时认为这将带动更多的酒店地产、商业地产乃至产业地产基金的房地产证券化。
“地产巨头纷纷试水REITs”
万达和万科，中国商业地产和住宅地产的两大龙头，自5月正式确立合作，至今已过去月余。在这段时间内，两家公司不约而同地在地产金融创新领域做出新动作，将REITs作为企业转型的第一步。
从天津、上海到深圳，从银监会到证监会，从廉租房、公租房到商业地产，REITs到处游弋，但又无处安身。然而这次，却终于走入了公众的视野。尽管万达和万科各自探索的产品，离真正意义上的REITs尚有距离，但是对中国地产金融转型翘首以盼多时的业界人士，已经将2015年视为“中国REITs元年”。事实上，不仅是万科、万达，国内大型地产公司基本都有将商业资产证券化的打算，比如华润置地、保利地产、龙湖集团、中海外、恒大地产等房企。华润置地旗下的持有物业建设面积已达341万平方米，而保利地产、龙湖集团、中海外的持有物业建筑面积也已超过200万平方米。
“万达试水REITs成功——国内商业地产转型升级迈出了一大步”
如果说，REITs的本质是一场全民参与的不动产投资盛宴，那万达最近推出的“稳赚1号”，就与REITs极为神似。它让普通人参与到不动产开发运营环节，分享租金收益和物业增值收益，并且具有灵活的流动性。“稳赚1号”在三天之内总共募得资金50亿元，其中5亿元面向个人，45亿元面向机构。这笔钱将支持五个万达广场的建设和前几年的运营。这款众筹产品的门槛比万科的REITs更低，只需1000元即可购买。“稳赚1号”的期限不超过7年，收益由两部分构成，一是万达广场项目的租金收益，每年派发，大约年均能达到6%；二是投资物业的增值收益，在退出项目时一次性发放。王健林认为，“稳赚1号”其实就是一个准REITs，待有关部门一批准，就可以上市，变成公募而不是私募，就是真正的REITs。而在万达本身的产品介绍中，“稳赚1号”最终的退出方式也是以REITs形式上市。“我们将连发两期，预计一期50亿，如果收效良好，不排除万达今后就不会再和外部投资机构合作，可能商业地产就只和内部的快钱合作了。”王健林说。
“十年之后，万达要开业1000座万达广场”
王健林的核心逻辑是，万达要在十年之后开业1000座万达广场，需要利用具有REITs概念的众筹，实现商业物业经营的轻资产化。当万达广场的建设不再依赖自有资金了，王健林就能真正获得他想要的扩张速度。
虽说“稳赚1号”还不能算是真正的REITs，但这显然已经是万达在金融创新上的第一簇火花。在万达内部人士看来，这是一款带有上市或转让资产优先权的类债券型产品，它是上海自贸区金融创新的产物。
“稳赚1号”的成功，意味着国内商业地产转型升级迈出了一大步，对整个房地产业的转型升级都将起到一定程度的促进作用。乐观的分析人士认为，三年内，REITs产品将实现在A股上市。
随着中国经济的转变与发展，中国的房地产业终于逐步结束资源型的暴利时代，与中国经济的新常态合流。然而随之而来的，就是转型的挑战。由于身处产业中游，房地产业的转型之路注定不会平坦。
房地产投资信托基金（REITs）广泛被业界认为是房地产业实现转型升级的一大利器。国内地产巨头万科、万达均在近期推出了REITs试点产品。
“REITs为什么那么重要？”
REITs产品于上世纪60年代在美国诞生，是美国大型机构投资者和个人投资者的主流投资品种之一。数据显示，过去20年，多个REITs板块实现两位数的年化总回报，其中写字楼为12%。同时在美国上市的REITs在2013年度派发了大约340亿美元的股息分红，投资价值显而易见。
REITs是中国地产金融最后一块遗落的拼图。它的背后，是全球1.8万亿美元的巨大市场。但在中国内地，REITs只出现在教科书和地产金融从业者的想象里。推崇者的狂热和相关政策的滞后形成巨大落差，十年来，REITs一直若隐若现，却始终未见实质性的突破。
其实早在2006年前后，内地就有专家提出要发展房地产信托投资基金（REITs），实现房地产资产证券化。在经历挂牌延期、发行规模削减等波折之后，2013年，国内首支酒店地产REITs基金终于实现在香港上市。业界当时认为这将带动更多的酒店地产、商业地产乃至产业地产基金的房地产证券化。
“地产巨头纷纷试水REITs”
万达和万科，中国商业地产和住宅地产的两大龙头，自5月正式确立合作，至今已过去月余。在这段时间内，两家公司不约而同地在地产金融创新领域做出新动作，将REITs作为企业转型的第一步。
事实上，不仅是万科、万达，国内大型地产公司基本都有将商业资产证券化的打算，比如华润置地、保利地产、龙湖集团、中海外、恒大地产等房企。
华润置地旗下的持有物业建设面积已达341万平方米，而保利地产、龙湖集团、中海外的持有物业建筑面积也已超过200万平方米。
“万达试水REITs成功——国内商业地产转型升级迈出了一大步”
“稳赚1号”在三天之内总共募得资金50亿元，其中5亿元面向个人，45亿元面向机构。这笔钱将支持五个万达广场的建设和前几年的运营。
这款众筹产品的门槛比万科的REITs更低，只需1000元即可购买。
“稳赚1号”的期限不超过7年，收益由两部分构成，一是万达广场项目的租金收益，每年派发，大约年均能达到6%；二是投资物业的增值收益，在退出项目时一次性发放。
王健林认为，“稳赚1号”其实就是一个准REITs，待有关部门一批准，就可以上市，变成公募而不是私募，就是真正的REITs。而在万达本身的产品介绍中，“稳赚1号”最终的退出方式也是以REITs形式上市。
“我们将连发两期，预计一期50亿，如果收效良好，不排除万达今后就不会再和外部投资机构合作，可能商业地产就只和内部的快钱合作了。”王健林说。
“十年之后，万达要开业1000座万达广场”
王健林的核心逻辑是，万达要在十年之后开业1000座万达广场，需要利用具有REITs概念的众筹，实现商业物业经营的轻资产化。当万达广场的建设不再依赖自有资金了，王健林就能真正获得他想要的扩张速度。
虽说“稳赚1号”还不能算是真正的REITs，但这显然已经是万达在金融创新上的第一簇火花。在万达内部人士看来，这是一款带有上市或转让资产优先权的类债券型产品，它是上海自贸区金融创新的产物。
“稳赚1号”的成功，意味着国内商业地产转型升级迈出了一大步，对整个房地产业的转型升级都将起到一定程度的促进作用。乐观的分析人士认为，三年内，REITs产品将实现在A股上市。